加强低收入国家债务可持续性管理 保障一带一路融资安全

　　——《“一带一路”债务可持续性分析框架》评析

　　西北政法大学经济法学院教授 强力

　　资金融通作为“一带一路”倡议的五通之一，是“一带一路”建设的重要支撑。加强风险管理，保障投融资安全，是可持续发展的要务。2019年4月25日，在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛上，财政部发布了《“一带一路”债务可持续性分析框架》（以下简称《分析框架》）。《分析框架》是在借鉴国际货币基金组织和世界银行低收入国家债务可持续性分析框架基础上，结合“一带一路”国家实际情况制定的债务可持续性分析工具，是一种非强制性政策工具。该框架鼓励中方和共建“一带一路”国家金融机构利用本框架对低收入国家进行债务可持续性分析评估，参考评估结果，对其债务风险进行分类管理，并作为贷款决策的重要参考。框架也将作为多边开发融资合作中心的配套政策工具。《分析框架》强调，用发展的眼光看待债务可持续性，充分考虑投资对中长期经济增长的正向拉动作用以及经济发展对削减债务水平的作用，在促进经济发展的过程中动态地控制好债务风险。《分析框架》的主要考核内容与流程包括明确债务范围、预测宏观经济走势、校验预测的准确性、确定国家分类、开展压力测试、判断风险信号、修正模型结果和形成分析报告。确定风险评级公共外债风险的最终评级为：低风险、中等风险、高风险以及外债困境。当一国正在进行或即将进行外债重组谈判或存在拖欠外债时，应当被评为外债困境。

　　《分析框架》的出台具有重要意义。1.从宏观层面分析总体债务的可持续性，对于债权方来说，有利于债权方更好地管控风险，进行科学决策；对于债务方来说，有利于加强债务管理，在现有的债务空间约束下，规划好重点项目的次序，能够大大加强融资双方风险管控能力。2.有助于建设高质量、高标准的“一带一路”可持续融资体系。3.有助于积极回应“一带一路”债务陷阱问题。

　　对推进《分析框架》的四点建议。1.共识、共商、共制《分析框架》。资金融通是“一带一路”建设的重要支撑，资金融通顺畅与否的关键在于债务风险的把控。各国应充分沟通，形成共识，共商共编《分析框架》。为更好地推进投融资的建设与发展，必须严格把控结构流程，科学、合理、严谨地获取债务风险的基础信息、公告债务范围。2.加强债权国与金融机构的积极应用。中国和参与建设“一带一路”国家的金融机构和相关国际机构，应积极应用《分析框架》，基于报告评估结果，并结合被评估国家未来发展空间、新增贷款的承载能力、债务可持续性以及2030可持续发展议程等共同发展要求，对“一带一路”国家债务风险进行分类管理，并作为贷款决策的重要参考依据。3.债务国要主动配合作为。债务国应主动进行风险摸底调查，掌握底数，参与并积极配合报告的编制、发布和应用。债务国政府和相关机构应加强与有关部门、金融机构和企业之间的互联互通，引进风险防范的先进经验。可持续性分析报告能够为债务国揭示潜在的风险隐患，债务国通过对风险的理性分析谨慎举债。4.中国应积极作为与回应。投融资决策既要充分考虑市场主体的资本金约束，合理设计融资结构，有效管控风险；也要充分考虑一国总体的债务承受能力，加强投融资的统筹协调，确保债务可持续。因此，中国在对沿线国家进行投资时，应充分听取对方的意见，加强与其沟通，寻求能够创造就业、创造税收和促进可持续发展的项目。应将眼光更多着眼于项目本身以及帮助债务国实现独立发展这一事项上，从而真正实现共享共建的理念。