2016年，全球经济面临新的挑战，充裕的现金和低利率前所未有，作为全球第二大经济体，中国与全球经济在同样的环境中呼吸，也面临自己独有的问题和机遇。清华大学经济管理学院中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为挖掘经济发展的潜力，需要激活制造业和民间投资，本文根据专访实录整理而成。

　　当前最大的潜在资产泡沫还是房地产。

　　抑制房地产的资产泡沫，需要双管齐下

　　当前最大的潜在资产泡沫是房地产，当然，并不是说它一定是泡沫了。因为房地产是不是泡沫还取决于后续的经济增长能不能跟上，房租能不能跟上，可支配收入能不能跟上。如果可支配收入继续像今天一样跑赢GDP，房租继续能够跟GDP同步保持增长的话，那么，目前的这个房地产的价格会逐步地坐实。但是，如果房地产价格继续像过去那样，保持两位数地上涨，那么，房地产泡沫就将变成一个威胁中国经济最大的资产泡沫。

　　而抑制房地产的资产泡沫，可能需要双管齐下。一方面，房地产本身的一些产业政策必须到位。比如说，暂时性的各种限购政策可能是必须的，是降温药。但是，从长远来看，更重要的是我们整个宏观金融结构要改变。

　　中国经济目前是主要靠银行，靠发行货币，增加货币存量来给企业融资，也是通过这个方式来吸引百姓存款，未来应该大力发展高质量的债券市场，百姓的储蓄应该以债券的形式进到金融体系，未来很多企业的融资方式也应该是靠发债的形式。只有这样，才能把货币存量逐步置换成债券，一旦变成债券它的流动性就下降了，就不会轻而易举地跑出来冲击房地产市场，或者冲击汇率市场、股票市场，整个的金融体系就比较稳定了。

　　有分析认为，中央在货币政策环节提出抑制资产泡沫，意味着央行的货币政策要转向了，我倒觉得这个事儿还要打个问号。因为货币政策的影响是方方面面的，不仅影响房地产，还影响股市、影响实体经济和汇率市场。货币政策是一个牵一发而动全身的政策。不能由于房地产出现了问题，影响全局的货币政策就跟着走。就好像如果我们的身体局部出现了一个小的发炎，不能全身都吃消炎药，那样影响面就很大了。所以，最佳的方式还是局部的处理。

　　限购只能短期内缓解房价上涨，还需治本之策

　　目前房价高最主要的原因，就是区域资源分布的不平衡。比如说在北京、上海等一线城市，大量的年轻人还在往里涌。为了事业的成功，他们宁愿忍受很高的房租，推动着房价上涨，反过来还支撑了房价的上升，这是第一个因素。