中国社会科学报综合外媒报道 近日，法国国际展望与信息研究中心官网刊登了该中心研究员托马·格勒热宾（Thomas Grjebine）、乌尔斯祖拉·西泽尔波维奇（Urszula Szczerbowicz）和法国里尔第一大学经济学教授法比安·特里皮耶（Fabien Tripier）共同撰写的文章《债券市场，危机解决方案》（Le marché obligataire, solution de sortie de crise）。文章表示，当银行业因受经济危机的影响而难以发挥其作为金融中介的作用时，金融市场可以为企业提供一个替代途径来获得资金。

　　研究人员认为，与正常情况相比，经济危机影响下的企业由于收入下降等原因，更加需要外部的资金援助来维持其正常的经营和发展。传统上来讲，此时银行应该提供资金支持。但当金融系统本身也处于非常脆弱的状态，难以收集可用资源并提供给企业时，经济危机就会向着更为严重的方向发展。因而有必要规范金融体系以降低风险，防范危机发生，并减轻它们对经济和社会的不良影响。与此同时，实现企业的融资来源多样化，使金融市场成为一个为企业提供资金的替代途径。

　　研究人员表示，通过对2008—2009年金融危机期间美国和欧洲公司融资行为的观察研究，他们发现，为了应对银行信贷紧缩的状况，部分企业采取了以债券融资代替信贷融资的方式，也就是说这些企业可以通过两种途径获得资金，一方面通过银行以贷款的形式获得资金，另一方面通过市场以债券的形式募集资金。这种方法使他们比那些完全依赖银行资金的企业更好地渡过了危机。

　　研究结果表明，在债券市场足够发达，允许信贷融资和债券融资这两种融资方式之间发生有效互替的经济体内，加强债券融资有助于经济在整体上更为快速地摆脱危机。当然债券融资也有缺点，相对于新兴经济体和发展中经济体而言，这种融资方式更适合金融市场比较发达的经济体，并且应该在已经对金融市场进行了足够审慎的监管的情况下进行。（姚晓丹/编译）