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“防控金融风险与高质量发展” 2018中国宏观经济高层研讨会暨中国季度宏观经济模型春季预测发布会在京举行
2018年02月27日 16:47 来源:中国社会科学网 作者:张君荣 字号
关键词:宏观经济模型;防控金融风险;民间投资

内容摘要:2月27日,厦门大学与新华社经济参考报在北京联合举行“中国宏观经济高层研讨会暨中国季度宏观经济模型(CQMM)2018年春季预测发布会”。

关键词:宏观经济模型;防控金融风险;民间投资

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  图说:会议现场。本网记者/张君荣摄  

  中国社会科学网讯(记者张君荣)227日,厦门大学与新华社经济参考报在北京联合举行中国宏观经济高层研讨会暨中国季度宏观经济模型(CQMM2018年春季预测发布会。本次会议主题为金融风险与高质量发展会上发布了中国宏观经济预测与分析——2018年春季报告。会上还发布了经济参考报与厦门大学宏观经济研究中心联合进行的百位经济学家“2018年中国宏观经济形势与政策问卷调查的结果。 

  经济增长筑底企稳态势持续巩固 

  本次发布是CQMM预测与政策模拟结果的第二十四次发布,主要内容有:(1)发布2018年、2019年中国宏观经济主要指标共八个季度的预测数据;(2)将防控系统性金融风险、控制宏观杠杆率与促进民间投资增长联系起来,模拟国有企业降杠杆对宏观经济的影响;并在此基础上,测算增长需要多大的民间投资增速的反弹方能弥补因降杠杆而导致的国有投资的下降,进而实现降杠杆与稳增长的双重目标;(3)依据模型预测及政策模拟的结果,围绕如何在防控金融风险的同时有效激发民间投资这一问题,提出相关政策建议。 

  报告认为,2017年中国国内生产总值(GDP)实际增长6.9%,增速比上年提高了0.2个百分点。经济增长筑底企稳的态势持续巩固。其中,基础设施投资的快速增长以及进出口增速的快速反弹是今年经济取得较快增长的两个重要因素。但在经济增长企稳的同时,自2015年以来经济运行中出现的一些有可能削弱经济稳定增长的因素也日趋明显:首先,固定资产投资增速继续回落。表现为国企投资占比持续上升、民间投资占比持续下降;制造业投资占比持续下降、基础设施投资占比不断上升等。其次,工业生产的企稳很大程度上得益于国有及国有控股企业生产的扩张。第三,信贷资源投向结构脱实向虚。其结果,一方面是得到金融部门支持的国企资产和负债迅猛扩张,成为支撑经济稳定增长的主要动力源泉;另一方面则导致金融和非金融部门的债务杠杆率急剧攀升。 

  经济增长稳中趋缓的态势还将延续 

  由于全球经济的持续快速增长以及居民消费结构的升级转变,在M2增速略有提高的外生假定下,基于CQMM模型的预测表明,今明两年中国经济有望保持6.50%以上的水平,经济增长稳中趋缓的态势还将延续。预计2018年实际GDP增长6.73%2019年,GDP增长率将维持在6.60%的水平。其余指标方面,2018年,CPI将突破2%的水平,达到2.13%,涨幅比2017年扩大0.53个百分点,PPI将上涨4.64%,涨幅较2017年缩小1.66个百分点。物价水平保持在可控范围,无明显通胀风险;名义固定资产投资(不含农户)预计将增长6.57%,增速比2017年下降0.63个百分点;名义社会消费品零售总额预计增长10.60%,增速比2017年提高0.30个百分点;在世界经济同步复苏带动下,2018年中国出口总额(现价美元值)预计增长9.65%,增速比2017年提高1.75个百分点;进口总额(现价美元值)增速为12.32%,较2017年下降3.58个百分点。人民币对美元汇率的趋稳将继续减轻中国资本外流的压力。预计2018年外汇储备规模将扩大到3.33万亿美元。 

  展望未来,金融与非金融部门降杠杆、防范化解重大风险是今后三年内中央政府各项宏观政策的核心内容。鉴于此,课题组利用CQMM模型,重点模拟了降低国有企业杠杆率可能会对投资增长和经济增速产生的冲击程度并在此基础上讨论保证经济增速稳定在6.5%左右的水平,民间投资增速应回升到何种程度才能充分吸收国有企业降杠杆对经济增长的冲击影响。 

  课题组通过对今明两年宏观经济形势的预测结果以及政策模拟分析认为,民间投资增速快速反弹已具备诸多有利条件。一是今明两年外部经济的持续增长必然会拉动中国私营企业出口的扩张,进而激励其投资的增长;二是因国有企业降杠杆而释放出的信贷资源以及调整信贷资源结构使其真正为实体经济服务等措施将在很大程度上满足民间投资扩张的资金需求;三是进一步的深化改革将降低以往长期存在的对民营企业的投资壁垒,从而将扩大民营企业的投资领域;最后,今年以来开始的营商环境整治、培育与完善,也将为民间投资的扩张创造有利的条件。基于此,政策当局应抓住今明两年国内外经济的有利时机,综合应用各项政策措施,在防控金融风险的同时,将政策重点放在激发民营经济活力促进民间投资增速的快速回升之上。 

  提高生产要素配置效率,实现高质量发展 

  未来三年实质性推进的金融治理整顿极为必要,同时亦应注意采取适当措施激励民间投资的扩张。从长期来看,依靠市场的力量,提高生产要素在不同所有制企业以及不同行业间的配置效率,能保证劳动生产率的快速增长,在防控金融风险的同时,稳定经济增长,从而实现高质量发展。主要建议包括: 

  第一,稳增长,根本上需要有效投资的快速增长以及投资效率的提高。在当前经济增长动力尚未转换之际,应高度重视投资增速持续下滑对稳增长的压力。因此,在防控金融风险的同时,要从调整信贷资源结构入手,使扩大的信贷资源充分满足实体经济特别是民间投资需求扩张的需要。 

  第二,在降低非金融国企负债率的同时,应当加快建立现代财税制度,形成地方政府(国企)的预算硬约束,从制度上杜绝系统性金融风险的可能。通过建立地方财政收支激励相容机制,确立事权和财力相一致的政府间财政关系,建立规范的地方公债发行制度,解决地方财政预算软约束问题从而消除其扩大负债的能力。 

  第三,转变以保增长为中心的发展思路。政府应当逐渐调整以经济建设为中心的职能设定,逐步转向公共服务型与公共管理型的政府,让市场做市场的事,让政府做政府的事。 

  第四,激发民间投资的活力,提振民营企业家对国内经济的信心。提振信心的根本是通过全面深化改革,改善国内经济体制环境,健全营商环境,保护企业家精神企业产权,以支持企业家专心创新创业。 

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姓名:张君荣 工作单位:

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