5月7日，由中国建投投资研究院、社会科学文献出版社联合主办的改革与投资研讨会·2014年《投资蓝皮书》发布会在北京举行，并正式发布了系统研究中国投资发展状况的 《投资蓝皮书》——《中国投资发展报告（2014）》。

　　《投资蓝皮书》创造性地推出了国内首个覆盖不同投资市场的评级体系，将股票、债券、商品期货、房地产、VC／PE、信托、银行理财、开放式基金纳入统一的评价方法体系。该评级结果每季度发布，通过风险处理、时间平滑等方式增强其可比性，就收益性与活跃度进行横向对比。

　　2014年中国经济增速仍有望达7．7％，但长期将降至6％

　　《投资蓝皮书》指出，2014年，我国经济运行中的矛盾和问题将会加大经济下行压力，但深化改革、城镇化和基础设施建设等措施将推动我国经济继续稳定增长，预计我国经济将继续稳定复苏，GDP增速仍有望达到7．7％。

　　但经过30多年的高速增长之后，目前我国经济高速增长的自然因素、政策条件等正在悄然发生变化，我国经济潜在增长率下滑已在所难免。

　　劳动力供给增长放缓，土地、资源和环境约束加大，世界经济正进行深度调整，但改革开放的红利还会持续释放。

　　基于以上因素分析，随着经济要素的变化和总量的增加，中国经济增速将缓慢下降，到2030年可能会下降到6％左右，而即使是这样的速度，在全球也是比较高的速度。

　　2014年股票投资逆反房价走势分化加剧

　　对于2014年的股票投资策略，《投资蓝皮书》指出，2014年，股市如能调整到位并有效解决工业产能和平台债务危机，则将为未来2—3年的牛市奠定基础。鉴于改革的基调未来10年内都难以逆转，2014年又面临种种转型困难，策略上建议配白马成长和低估值中有改革预期的中盘蓝筹，对于强周期和纯概念的股票采取回避的策略。行业中最为看好环保、军工、大众消费以及国企改革方向的行业。

　　而房地产方面，不同城市的房价走势分化可能加剧：一线城市的需求旺盛，供需矛盾尚未有效解决，因此预计2014年仍将温和增长，但涨幅下降；而部分二三线城市由于库存较多,房价增长乏力,在住房供给量充足的部分小城市还可能出现下跌，希望消费者保持头脑清醒。

　　PE／VC市场的春天来了

　　《投资蓝皮书》指出，2013年股权投资市场低迷，从基金募投退来看，行业处于周期底部。从募资来看，中国VC／PE市场基金募资持续疲软。募集完成的与开始募集的基金数量均有所下降，合计募集规模也有所下滑。从投资来看，2013年投资股权投资数量和总额均有所下降，投资案例同比下降21．5％，投资总额同比下降31．8％，投资规模也继续了2012年的下行态势。

　　同时，经历深度调整期的PE／VC行业开始回归理性，投资机构也开始注重提升自身增值服务水平。在2013年IPO冰封的背景下，Pre—IPO类项目（对有上市预期且上市条件成熟的企业进行的投资）稀缺，早期投资布局以及二级市场定向增发类项目成为投资机构转型的方向。

　　股权投资基金的LP（有限合伙人）的投资理念也从追求投机转向了更为成熟的价值投资。2014年IPO开闸，严冬过后的VC／PE机构迎来了春天，IPO退出渠道的打开不仅将提升2014年VC／PE的回报率，同时也提振了市场信心，预计2014年VC／PE的募资、投资、退出的规模都将大幅提升。

　　2014年债券市场或将延续低迷

　　《投资蓝皮书》指出，无论是利率债还是信用债，2013年都是我国债券史上最黑暗的一年。根据中央结算公司发布的《2013年度债券市场统计分析报告》显示，中债综合指数在2013年最后一个交易日收于96．07点，全年下跌4．65％，创下2002年以来年度最大跌幅。“钱荒”、“流动性”、同业、理财等与债券休戚相关的词不断见诸报端。

　　在央行通过抬升资金利率倒逼金融机构特别是银行去杠杆的大趋势下，银行资产配置发生了深刻的改变。银行理财产品和货币基金对债券市场产生了明显的挤出效应。而在经济增速下降，多数发债主体基本面发生恶化，盈利指标和短期偿债指标都在走低。这些不利的因素可能导致债券市场在2014年延续2013年的低迷，“流动性”仍将继续成为2014年债券市场的关键词。

　　同时，债券市场创新不断，资产证券化进一步扩大试点，债权直接融资工具和银行资产管理计划、永续债、NCD相继推出。这些产品短期可能对债券市场影响不大，但是长期肯定会改变我国债券市场的结构。而金融创新也许会为黑暗的2014年债券市场带来一线曙光。