●美国的宏观经济政策继续在“需求侧”调控的轨道上运行。在财政政策上，表现为赤字控制、适度增税和减少信贷资产支持证券的持有规模；而在货币政策上，则表现为联储资产负债表的收缩、货币供应量的增速下降和加息预期的不断强化。

　　●中国政府启动了供给侧结构性改革的进程，并以“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”作为政策着力点，以钢铁和煤炭产业为抓手，开始了艰难的去产能改革；而同时，消费和投资需求总体增长缓慢，总需求结构偏向房地产市场，并导致了资源和要素的配置进一步偏离。

　　●仅依靠财政与货币金融政策的现有渠道和手段是无法满足“供给侧”财政与货币金融政策协调配合需求的，在一方面强化内部创新和延伸内部功能的同时，大力引进并借助外部的有效机制和工具是实现“供给侧”管理的有效支撑。

　　2016年第一季度，世界经济在不确定性中开局。美国经济开始深化“需求侧”调控，中国经济启动“供给侧”改革。 这一年，世界经济在不确定中开局，这种不确定性既来自于美国这个全球最大的经济体，也来自于中国这个全球第二大经济体。

　　“需求侧”调整下的美国：降不下去的需求和降下去的供给

　　一季度美国的经济运行数据仍没有完全公布，但从已经公布的指标来看，大致可以保持在1.8%左右的增速水平，比2015年第一季度和第四季度略好。

　　（一）美国“需求侧”调整政策框架

　　美国的宏观经济政策继续在“需求侧”调控的轨道上运行。在财政政策上，表现为赤字控制、适度增税和减少信贷资产支持证券的持有规模；而在货币政策上，则表现为联储资产负债表的收缩、货币供应量的增速下降和加息预期的不断强化。

　　1、美国财政政策的调整

　　美国财政赤字的良好控制是财政政策调整的重要表现。在2016财年，考虑到进入到债务集中还款期等因素，预期赤字将达到5440亿美元，占GDP的比重在2.8%左右。这一债务的变动，主要是为了相关债务的展期或风险控制，而不是简单的扩大政府支出规模。